关键词：机械军工；国防军工；智能装备；核电设备；锂电设备
摘 要：
们认为，在弱市之下寻找确定性将是获得超额收益的最佳途径，重点关注行业景气度和公司业绩确定性。 板块中以国防现代化和信息化、智能制造（ 3C 自动化和服务机器人）、 轨交设备、 核电、锂电设备等为代表的产业有国家政策强力推动，同时叠加广阔行业空间，具有最明显确定性。
目 录：
1. 轨道交通：城轨投资迎来高峰，景气度持续向上... 7
1.1. 未来五年国内高铁高位运行，重视高铁后维修运营产业景气上升.... 7
1.1.1. 高铁建设维持高位，规划投资同比增长 30%.... 7
1.1.2. 动车组步入高级修阶段，零部件国产化提升.. 8
1.2. 未来 5 年城市轨道交通进入高峰期，相关设备产业链充分受益..... 9
1.2.1. 十三五我国城市轨道交通建设增长 31.57%..... 9
1.2.2. 城市轨交投资，拉动相关设备行业景气上升..... 10
1.3. 城轨产业链景气提升，重点关注设备零部件.... 11
1.4. 轨交装备投资策略... 12
2. 国防军工：国防现代化、 院所改制、军民融合三重推动.... 14
2.1. 军工体制改革，科研院所改制叠加资产重组.... 15
2.2. 军工体制改革、科研院所改制，资产证券化 2.0.... 15
2.2.1. 中国电子科技集团：“同类型整合、一体化运营”.... 16
2.2.2. 航天科技集团改革启动，专业化整合预期强... 17
2.2.3. 航天科工集团：防务资产加快整合.. 18
2.3. 政策加速推进，国防信息化升至国家战略.... 18
2.4. 主战战备加快升级换代 新型军备列装加速.... 20
2.5. 军民融合“寓军于民”，深度融合加快推进.... 21
2.6. 军民融合是可持续国防工业的必经之路..... 23
2.7. 围绕科研院所改制，下半年重点布局军民融合主线.... 26
2.7.1. 国睿科技：雷达信息龙头，军民齐增长..... 26
2.7.2. 华讯方舟：战略转型国防信息化，坚定看好长期潜在价值.. 27
2.7.3. 天海防务：聚焦海陆空防务大方向，民参军新锐业绩成长兼备.... 27
2.7.4. 天银机电：家电零部件龙头，外延收购进军国防信息化... 28
3. 装备智能化：不断演化，中期没有天花板的行业.... 28
3.1. 智能制造的认识演化.... 29
3.2. 行业高度融合：先进制造、工业通信互联、大数据分析、智能物流.... 30
3.3. 互联网思维下的机器人：系统集成商开始经历洗牌.... 31
3.4. 服务机器人、人工智能是长期大主题... 33
3.4.1. 服务机器人——方兴未艾，可能类似个人 PC 的行业.... 33
3.4.2. 服务机器人——国外明星企业案例分析.... 35
3.4.3. 服务机器人——从国外学到什么经验？.... 39
3.4.3.1. 启示一：拓宽视野重视海外并购——弯道超车的机会.... 39
3.4.3.2. 启示二：构建产业生态体系，重视系统平台力量.... 40
3.4.3.3. 启示三：借鉴海外寻找本土商业模式——精选应用场景借力成熟开源平台 ... 40
3.4.4. 人工智能——长期大主题.... 42
3.5. 无人驾驶：一片新蓝海..... 44
3.5.1. 无人驾驶定义与分类.... 44
3.5.2. 无人驾驶基础——ADAS..... 45
3.5.3. 无人驾驶驱动因素.... 46
3.5.4. 无人驾驶传感器——激光雷达.... 47
3.5.5. 无人驾驶——万亿新蓝海.... 48
3.5.6 传统主机厂与互联网巨头纷纷布局，驶入无人驾驶蓝海各显神通... 48
3.6. 相关标的.... 50
3.6.1. 机器人：转折之年，工业 4.0 龙头加速成长.... 50
3.6.2. 巨星科技：服务机器人及无人驾驶纯正标的，三次启航在即... 51
3.6.3. 黄河旋风: 平台思维助力成长，工业 4.0 新秀呼之欲出.... 51
3.6.4. 智云股份：三重拐点显现，受益锂电及 OLED 大趋势... 52
核电设备：招标重启迎来长周期景气.... 52
4.1. 核电发展利好政策不断... 53
4.2. 未来机组招标确定性强..... 53
4.3. 市场空间大，核电装备企业将迎快速增长..... 53
4.4. 中国制造拳头产品，未来万亿市场可期..... 54
4.5. 护城河高，拓展进入军品壁垒低.... 54
4.6. 重点组合推荐.... 55
4.6.1. 台海核电：主管道龙头，未来军民品大有可为... 55
4.6.2. 通裕重工：核废料处理先行者，风电主轴龙头再启航.... 55
锂电设备：大风起兮云飞扬..... 56
5.1. 锂电设备市场需求保持高增长，动力锂电池为主要驱动力.... 56
5.2. 一线企业持续扩产，行业格局正在改变... 57
5.3. 锂电设备行业加速分化，未来 3 年龙头持续景气..... 58
5.4. 锂电制造自动化水平提升，设备一体化应运而生... 59
5.5. 进口替代速度加快，国内高端专业化设备企业优势凸显.... 60
5.6. 相关标的推荐.... 61
5.6.1. 赢合科技: 高端锂电装备领导者，设备一体化供应商.... 61
5.6.2. 先导智能：锂电装备龙头，未来受益于进口替代..... 62
自下而上推荐的公司... 62
6.1. 模塑科技：保险杠龙头再发力，有望切入智能驾驶.... 62
6.2. 中金环境：坚定决心全力转型环保，打造环保产业平台..... 62
6.3. 隆华节能：环保 PPP 迎来高速增长，新材料及高端制造空间巨大.... 63
6.4. 龙马环卫：设备服务协同打造一体化供应商.... 63
6.5. 雪莱特：照明龙头逐步转型，积极布局消费级无人机.... 64
6.6. 创力集团：新能源物流车板块供需两旺，传统主业稳健增长... 64
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