中位数法计算，2019H1 营收、扣非净利润及经营现金流分别增长13.8%、11.6%和12.6%，符合预期，成长性较好。龙头和优选公司净利润增速好于收入，表明业务质量改善。整体上行业收入增速受经济压力表现有放缓迹象，但细分板块活力充沛，看好金融科技、云、医疗IT、信息安全等子板块。

板块业绩表现较好，龙头公司依然领跑 ....................... 4

扣非增长11.6%符合预期，现金流表现优异 . 4

龙头公司有待改进，优选公司仍然表现领先 . 5

重点关注金融科技、云、医疗IT 和信息安全 .............. 8

8 大板块全面增长，增速分化五五开............. 8

金融科技：现金流大幅改善，H2 有望继续向上 .................... 9

云软件：业绩增速达44%，持续转型效果显著 ..................... 9

云硬件：三指标全面正向增长，云厂商开支有望在H2 加速 ........................ 10

医疗IT：行业景气度维续，互联网医疗政策利好创新业务 .. 11

信息安全：业绩翻倍，自主可控政策催化明显 .................... 13

人工智能：尚处于培育期，静候收获期拐点 ........................ 14

智能安防：增长仍然存压，但现金流有改善 ........................ 15

工业互联网：随着体量增加营收增速回落 .. 15

投资建议 ................. 17

风险提示 ................. 18