中国财险是国内最大也是亚洲最大的财险公司，2017年保费收入3503亿元，市占率33.1%。2018Q1保费同比增长19.8%，高于行业增速，市占率提升至34.3%，较2017年提升1.2个百分点。母公司中国人保业务包括财险、寿险、健康险等，在香港上市并已过会拟回归A股。

中国财险：市占率稳居第一的财险龙头.......5

隶属中国人保，国资背景深厚........5

市占率稳居第一，保费增速同步上升......6

机构网点规模及布局优势领先.........8

车险为主，其他险种均衡发展......9

车险：业务主体，增速可观......12

农险：份额第一，盈利强劲......12

意外伤害及健康险：保承亏损有望改善.....15

责任保险：未来空间大......15

综合成本率优势明显，承保利润可观......16

综合成本率低，且结构优于同行........16

规模与成本优势，实现高于同行的“费差益”.......18

承保利润可观，满足好生意的特征......20

商车费改小步快跑，行业集中有望提升......22

费改背景：乱象丛生，恶性竞争.......22

费改效果：马太效应，强者恒强.......23

投资规模持续增长，投资收益回报稳定......28

投资资产规模持续扩张.......28

负债久期决定资产配置更注重流动性.....29

长期股权投资熨平盈利波动.......30

投资建议.......30

风险提示.....33