当前我国的汽油产、销量增速基本保持同步，但整体呈下降趋势。2017 年中国汽油表观消费量 1.22 亿吨，同比增长 2.03%，消费增速较 2014 年下降了 10.46%；汽油产量 1.33 亿吨，同比增长 2.66%，产量增速较 2014 年下降 9.51%。汽油行业产能相对过剩导致出口增速较大，2017 年我国汽油出口量达 1051 万吨，同比增长 8.47%。未来随着国内大型炼化项目的逐渐投产，供给端将进一步增加，而需求端在新能源汽车的冲击下将逐渐减少，增加汽油出口以及炼油厂从燃料型向化工型转型将成为缓解过剩的一种重要手段。 

一、简介...3

二、供需：行业产能相对过剩，汽油需求保持正增长...4

（一）上游：炼油产能相对过剩，新建项目投产时间低于预期.5

（二）下游：汽车保有量逐年上升，汽油需求依旧稳健，出口量增加.8

三、政策：产业政策相继出台，推动市场进一步完善.10

（一）定价机制逐步完善，有效保证炼油企业利润.10

（三）汽油质量升级加速，主营炼厂具备先发优势...14

四、挑战：新能源汽车发展迅速，不利汽油市场需求.17

（一）新能源汽车前景广阔，多国公布燃油车禁令.18

（二）新能源汽车市场份额低，但增长迅速.19

（三）新能源补贴政策趋严，优胜劣汰不可避免..20

五、推荐标的：中国石化、上海石化、兴化股份...21

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