信息流与 AI 助力搜索行业在移动时代迎来新增长。1）移动时代搜索引擎自主增长放缓：搜索本质是将分散的信息集中并提供给用户，但在移动时代，各垂直领域内的头部 APP 承担了该领域的信息集中功能，导致搜索引擎 APP 市占率下降。2）信息流是搜索流量的“再利用”，带来增量广告收入：信息流广告是互联网广告新增长点，搜索引擎利用自有流量及积累的数据，快速扩张信息流产品用户，赶上信息流广告这班流量变现 “快速车”。3）搜索公司发力 AI，提升自身的“垄断力”和“变现力”，同时促进了信息流发展。

1、借助信息流与AI，搜索行业迎来移动时代新增长..- 4 -

1.1、移动时代搜索引擎增长放缓..- 4 -

1.2、信息流与AI 为搜索带来新的增长点...- 7 -

2、行业格局：百度搜狗呈现一超一强局面..- 14 -

2.1、流量规模是核心竞争要素.- 14 -

2.2、百度搜狗呈现一超一强局面...- 15 -

3、Google 启示录：发力产品与技术以巩固搜索地位.- 17 -

3.1、Google 是全球最大搜索网站...- 17 -

3.2、Google 发展路径：通过发展产品和技术巩固自身搜索统治力.- 18 -

3.3、Google 统治力提升在历史收入上体现为广告增长...- 20 -

4、投资建议：关注百度与搜狗.- 22 -

4.1、百度：夯实移动基础，决胜AI 时代.- 22 -

4.2、搜狗：搜索、AI 全面发力的“小百度” ...- 24 -

5、风险提示...- 26 -