回顾上月的行情，军工板块跑赢上证综指及创业板。2 月11 日至3 月11日收盘，国防军工板块指数涨10.26%，上证综指涨2.30%，创业板指数涨3.60%。如果看年初至今的板块涨幅排名，军工板块涨幅为10.09%，在所有板块中继通信、计算机、电子之后排名第四。我们认为主要原因是市场对于板块在经历军改和军代表制度改革后的业绩预期开始好转，对于军工板块业绩兑现的信心开始恢复。

上月行情回顾：市场对于军工板块信心开始恢复 .................................. 3

灾害与油价破坏地缘政治稳定，武器外贸需求增加 .................................... 5

投资建议：重点推荐地面武器外贸、碳纤维产业链 ................................ 6

地面武器装备外贸全产业链存在较大超预期可能 ................................. 6

航空产业链中的军用碳纤维军民用前景均可观 .............................. 6

持续推荐国内战斗机换装和国企改革相关标的 ................................ 7

国信证券投资评级 ....................................................................... 9

分析师承诺 ................................................................................ 9

风险提示 ........................................................................................... 9

证券投资咨询业务的说明 ........................................................... 9