地产平稳回落有韧性，基建处于底部区域。据国家统计局数据，2019年 1-7月份，商品房销售面积同比增速-1.3%，增速环比2019 年1-6 月份上升0.5 个百分点，增速比上一年同期回落5.5 个百分点，销售表现出较强的韧性；全国新开工面积同比增速9.5%，增速环比2019 年1-6 月份回落0.6 个百分点，增速比上一年同期回落4.9 个百分点，在去年高基数情况下仍有较高增长。

事件描述 ............. 5

事件点评 ............. 5

地产平稳回落有韧性，基建处于底部区域 .. 5

水泥保持高景气，玻璃景气上行，需求旺盛；大庆可能带来旺季滞后 ...... 8

不好的只是少数地区 . 11

投资建议：继续看好结构性机会 ....... 13

风险提示 ........... 13