维持短期震荡判断，继续等待新的变化。本周我们延续上一周的看法， 利率缺乏明确方向，1-2 周内或维持震荡状态。这段时间等待点位上的 机会优于择时，只是在目前的点位下，做多或做空都比较困难。如果 出现了新的消息冲击，可以择机买入或卖出。从期限利差看，10Y-1Y 基本收敛到中性之下水平，后续资金面稳定的情况下，或保持稳定。9 月需关注下一次降准前的提示，如果下一次降准发生在四季度，9 月下 旬或有动向。9 月上半月资金面风险不大，杠杆策略仍可继续采用。

一、经济高频数据 ............................................................................................................................................................... 5

（一）农产品价格 ........................................................................................................................................................... 5

（二）工业品价格 ........................................................................................................................................................... 5

（三）房地产成交情况 ................................................................................................................................................... 6

（四）美债收益率和汇率 ............................................................................................................................................... 6

二、流动性及资金面回顾 ................................................................................................................................................... 7

（一）公开市场操作 ....................................................................................................................................................... 7

（二）货币市场利率 ....................................................................................................................................................... 7

三、市场回顾 ....................................................................................................................................................................... 8

（一）二级市场走势回顾 ............................................................................................................................................... 8

（二）一级市场回顾 ....................................................................................................................................................... 9

四、风险提示 ..................................................................................................................................................................... 10