2017 年行业景气度持续提升，在供给侧改革和环保政策持续加严的共同作用下，产能收缩明显，需求面在地产、家电、纺织业的带动下保持稳定增长，行业供需格局持续改善，PPI 目前仍处于高位。市场表现走势则分化明显，产业链上游板块中具有生产优势的龙头企业盈利改善明显，业绩大幅提升，下游板块则利润受压缩，业绩有待恢复。

前言......... 6

1、基础化工行业全年回顾 ...... 6

行业分化明显，上游原料行业龙头企业走势强于下游制品行业 ....... 6

供需格局持续改善，行业景气仍处高位 ........... 9

行业运营状况继续大幅改善 ..... 13

2、行业全年业绩前瞻  15

3、油价上涨，利好相关产业链 ........ 17

4、进口替代仍有较大空间 .... 21

5、产业升级补短板带来新机会 ........ 22

5.1 锂电池材料：新能源汽车产业链大发展促进需求快速增长 ........... 23

5.2 电子化学品：全球半导体产业向国内转移的大背景下的大机会 ... 24

5.3 碳纤维材料：汽车轻量化和航空航天新需求将助力碳复合材料持续升级 27

6、重点上市公司推荐  29

万华化学（600309.SH）：MDI 全球巨头，逐步迈向多元化 ........... 29

恒力股份（600346.SH）：涤纶长丝行业景气上升，资产注入布局一体化产业链 30

康得新（002450.SZ）：光学膜龙头企业，碳纤维是公司业绩新增长点.... 31

龙蟒佰利（002601.SZ）：钛白粉持续景气，巨头长期受益 32

创新股份（002812.SZ）：收购上海恩捷，有望成为全球湿法隔膜龙头.... 33

附表一：........... 34

国信证券投资评级....... 36

分析师承诺....... 36

风险提示........... 36

证券投资咨询业务的说明 ...... 36