今年计算机板块整体跑赢沪深300, 估值处于较低水平，持仓总市值大幅上升：2019 年至今计算机申万一级板块整体处于上涨区间，高beta 特性凸显；整体市场估值水平仍处于较低位置；2019Q1 计算机板块重仓市值为433.17 亿元，环比增长48.04%，计算机行业占基金重仓持股比例大幅提升至6.43%，超配2.87%。

1. 2019 年至今行情回顾 .... 5

1.1 整体跑赢沪深300，估值仍位于近5 年内较低水平 ............. 5

1.2 持仓总市值大幅上升，结构更加分散 .. 6

2. 下半年计算机行业形势研判 .......... 8

2.1 安全可控元年正式开启，华为事件推动国产替代进程加速  9

2.2 等保2.0 落地，带动信息安全整体行业发展 ...... 11

2.3 政策推动，医疗信息化仍将延续高增长 ............. 15

2.4 科创板的推出或将带动计算机行业的投资热情以及估值水平 ........... 19

2.5 成本端：人员压力增长处于低点 ........ 22

2.6 扰动因素一：商誉减值仍将影响短期业绩释放 . 23

2.7 扰动因素二：限售股解禁、股东减持或阻碍估值提升 ...... 24

2.8 扰动因素三：计算机行业受中美贸易摩擦影响短空长多 .. 25

3. 投资建议 ...... 27