10月份，全社会用电量5481亿千瓦时，同比增长6.7%，增速较上年同期（4.96%）提升1.8个百分点，较9月份（8.0%）环比下降1.3个百分点。10月份用电增速环比有所回落，主因或系工业生产需求有所放缓。10月份高耗能行业增加值增长6.9%，比9月份回落0.8个百分点；制造业采购经理指数（PMI）为50.2%，比9月份回落0.6个百分点。分产业看，第一产业用电量同比增长9.8%；第二产业用电量同比增长6.2%；第三产业用电量同比增长8.8%；城乡居民生活用电量同比增长7.1%。环比来看，10月四大产业中一产、二产和三产增速环比下降0.5个百分点、0.8个百分点和4.0个百分点，主因系10月制造业和服务业增速放缓拉低用电需求增速。根据今年10月用电量与同比增速对去年10月用电量进行重述后估算，一产、二产、三产及居民用电对全社会用电增速的贡献分别约为1.6%、65.3%、19.3%和14.4%，二产用电贡献较9月份（55.7%）提升9.6个百分点。

月度观点及投资建议........4

电力供需数据简评：工业生产降温用电需求回落，清洁能源出力充足火电增幅受限.....4

月度重大事件回顾：中煤集团牵头签订煤炭长协合同，拟于未来三年保持现行长协定价机制......5

投资建议......6

板块行情回顾......7

10 月行业超额收益稳步提升......7

10 月全社会用电量保持增长，增速略有回落.........9

全国电力需求快速增长，产业用电进一步优化......9

10 月四大高耗能用电同比增长，增速有所回落.......11

10 月 4 省用电量增速超 10%......12

1-10 月全国新增发电装机容量同比减少......15

全国水电、火电、太阳能新增装机同比均减少，新增核电成倍增加.......15

1-10 月全国发电平稳增长....16

1-10 月全国发电设备平均利用小时较上年同期增加.....18

全国原煤生产加快，进口量增长，动力煤价总体平稳.....21

行业估值情况.......22

本月重要新闻.......25

本月重要公司公告......33