小米生态链家电领域的主力之一，从“净水器”向“全屋互联网家电”迈进2013 年小米通过智能电视进军家电领域，其后以投资生态链企业的方式大举布局家各子行业。小米在家电业务呈圈层式布局，核心产品为冠名“小米”及“米家”的电视、家居小家电、照明等；而生态链公司产品则几乎覆盖所有家电产品。

1．投资故事  5

2．云米科技：小米生态链在家电领域的主力之一 . 6

2.1 业务结构和营收情况 .. 7

2.2 盈利能力 ..... 8

2.3 股权结构 ..... 9

2.4 产品线覆盖情况 ....... 10

3．初创期：依托小米，以净水器奠定发展基石 ... 12

3.1 瞄准空间，抓住痛点，以净水器切入 ..... 12

3.2 与小米合作打造“小米”牌净水器 ............. 13

3.3 借力小米渠道，打造“云米”自主品牌净水器 .......... 15

4．发展期：向“全屋互联网家电”寻求新进阶 ........ 19

4.1 智能家电市场期待“真”智能 ..... 19

4.2 新产品、新零售、新品牌、新价格，多层次的差异化寻求突破 ......... 21

5．长期战略：有望成为智能家电龙头之一，转型场景服务商 ........... 29

5.1 云米的核心竞争力：立足传统，拥抱互联网 ......... 29

5.2 云米的未来展望：有望成为智能家电细分领域的龙头 ......... 30

6．投资建议 ............. 32

7．风险提示 ............. 32