关键词：家用电器行业；市场分析；行业热点
摘 要：空调渠道库存一方面解决了消费者终端需求所需时效性与产销地空间隔离层面的矛盾，另一方面解决了空调厂商连续性生产与终端需求季节性波动层面的矛盾；空调行业需求季节性波动较为明显，因此经销商需要通过渠道库存应对销售淡旺季调节，这也是空调渠道库存高于冰洗等家电品类的重要原因之一；此外，空调行业销售规模较大、销售渠道纵向层级较多、相应龙头产业链地位较高以及向渠道压货能力强等多方面原因共同导致空调渠道库存整体体量偏大。
目 录：

写在前面：为何在目前时点我们推出这篇报告？..............5

为何空调行业需要渠道库存？ ......6

空调渠道库存为何高于其他品类？ ...........7

空调行业体量较大，销量波动性较高..........7

龙头企业产业链地位高，压库能力强..........8

为何渠道库存问题在 15 年突然显现？ .....9

地产+政策双动力消退，连年凉夏制约终端需求.....9

格力追求收入目标，美的转型后进入补库周期.....11

空调渠道去库存预计还要延续多久？......13

地产销售回暖，已看到黎明前的曙光........13

去库存进度测算，夏季天气较为关键........14

目前相关上市公司值不值得买入？ .........17

渠道去库存仅为短期扰动，长期发展空间仍在.....17

白电龙头类债属性凸显，稳健防御更值得关注.....18