关键词：食品饮料；市场回顾；业绩回顾；投资策略；盈利预测
摘 要：
年初以来，在存量博弈、均衡配置的市场背景下，食品饮料板块相对收益明显，目前仍处低配状态。年报季报回顾显示，高端品业绩两位数增长，超市场预期，大众品成本下降提升毛利，终端竞争仍然激烈。建议以行业复苏逻辑买入白酒全年行情，首推白酒三剑客（茅台、五粮液、古井），关注存在反转可能的三线白酒（金种子、 酒鬼酒、 ST 水井）， 大众品重点关注持续超预期的安琪酵母、 食品电商行业、产品持续升级的伊利股份、 成本优势明显的双汇发展。
目 录：
一、市场回顾：相对收益明显，板块仍处低配..... 4
二、年报季报回顾：高端加速回暖，大众品竞争激烈.....6
（一）高端品板块：行业加速回暖，分化特征明显...6
（二）大众品板块：成本下降提升毛利，竞争仍然激烈.....10
三、投资策略：白酒复苏看全年，食品个股精挑选..... 14
四、盈利预测与估值比较....... 15
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