关键词：批发；零售；国企改革；黄金珠宝
摘 要：国企改革月度专题：政策逐渐细化，两会相关部署值得期待。2015 年社零总额、限额以上企业销售额增速下滑，2016 年 1 月百家和 50 家重点企业销售额同比增速回升。2016 年 2 月我们发布黄金珠宝行业报告，深 入探讨金价与黄金珠宝企业业绩、股价关系，认为金价底部回升过程 中，黄金饰品企业股价弹性有望显现，建议增持：老凤祥、豫园商城、 潮宏基。 ?
目 录：

1. 月度回顾及投资观点 .................................... 4

2. 国企改革主题：政策逐渐细化，两会值得期待 ................................. 6

2.1. 政策层面：多项细则陆续出台 ............. 6

2.1.1. 中央层面：国企十项改革试点公布 ....................................... 6

2.1.2. 地方层面：上海国企改革仍是排头兵 ................................... 7

2.2. 公司层面：重量级央企、国企改革事件频现 .............................. 8

2.3. 行情回顾：月初爆发月末调整 ............. 9

2.4. 两会展望：国企改革和供给侧改革关注度高 ............................ 10

2.5. 零售行业上海、广深地区重点国企的改革进展梳理 ................ 12

3. 行业数据及行情回顾 .................................. 14

3.1. 行业数据点评 ....................................... 14

3.1.1. 16 年 1 月 CPI 同比增速创 5 个月新高 ................................ 14

3.1.2. 2015 年社零总额增长依旧疲弱，线上销售占比达 10.8% . 15

3.1.3. 2015 年限额以上企业销售放缓，体育用品等热销 ............ 16

3.1.4. 2016 年 1 月百家和 50 家重点企业零售额同比大幅增加 .. 18

3.2. 行业走势点评 ....................................... 19

3.2.1. 零售行业走势欠佳，估值溢价环比提高 ............................. 19

3.2.2. 2 月零售板块个股表现喜忧参半 . 20

4. 重点研报回顾 ..... 21

 4.1. 《金价底部回升，投资驱动，弹性显现》 ................................ 21

4.2. 《弯道超车，国际教育龙头崛起在即——保龄宝首次覆盖》 22

4.3. 中国高科-《职教平台建设稳健，直接受益民办修法》 ........... 23

5. 重点公司盈利预测 ...................................... 23

6. 风险提示 ............. 24