3 月数据显示当前经济以“抗疫”为主线展开，在疫情冲击之下，稳增长压 力再次增大，具体体现为工业生产放缓、地产投资仍是拖累、消费全面走弱、就 业压力进一步增加，政策面仍亟待加码。相对好的一面在于，基建继续发力，托 底经济；高技术制造业生产情况相对较好，后续仍有支撑。

1 事件 ........................................................................................................................................................................ 3

2 GDP 环比弱于季节性，第一产业为主要支撑 ............................................................................................................ 4

3 工业生产放缓，服务业生产进一步走弱 .................................................................................................................... 5

4 基建发力托底经济，制造业投资仍具韧性 ................................................................................................................. 7

4.1 制造业投资仍具韧性 ......................................................................................................................................................................... 7

4.2 基建继续发力，托举3 月投资 ........................................................................................................................................................ 7

4.3 地产投资压力仍存 ............................................................................................................................................................................. 8

5 内需再转弱，中小企业压力加大 ............................................................................................................................ 10

6 调查失业率高于季节性，就业压力增加 ................................................................................................................. 12

7 稳增长压力加大，政策亟待加码 ............................................................................................................................ 12

8 风险提示 .............................................................................................................................................................. 14

插图目录 .................................................................................................................................................................. 15