数据化改革提效叠加天气利好，全面看好服装龙头20Q4重现17Q4-18H1 板块大行情。17Q4/18H1 服装板块超额受益明显，天气利好+龙头自身改革双重驱动。

1. 2017Q4/2018H1 服装板块行情回顾.....3

1.1. 17Q4/18H1 涨幅回顾：板块整体录得明显超额收益 .3

1.2. 上涨基本面：龙头自身渠道及供应链改革叠加天气利好双重驱动 4

2. 短期看：十一销售数据超预期，冷冬+低基数+春节较晚保证服装品牌今冬业绩可期 ..5

2.1. 十一销售数据明显好转，冷冬预期下行业需求有望明显回暖 ........6

2.2. 19Q4 受暖冬影响销售低基数为 20Q4 打下基础 ........6

3. 长期看：全力推进数据化，服饰龙头运营能力再上新台阶 ......7

4. 风险提示..........8