金属价格于 2016 年底回升至近三年最高水平，2017 年进入震荡整理。基本金属，铝、锌涨幅明显，分别上涨 7.6%和 7.8%；小金属中，锂、钴近5 个月内涨幅均超过 29%。 

1. 金属价格震荡 业绩与市场表现分化 . 4

1.1 上半年金属价格震荡整理 ... 4

1.2 一季度行业利润显著回升 ... 7

1.3 板块指数呈现跌幅 ... 8

2. 关注供给收缩金属品种 ... 9

2.1 经济运行平稳 .. 9

2.2 铜：供需持续向好 . 10

2.3 铝：供给侧改革支撑价格 . 12

3. 金属新材料：轻量化、新能源 .. 14

3.1 交通轻量化 . 14

3.2 新能源的必然趋势 . 16

4. 投资策略及重点关注 .. 17

4.1 重点关注公司 ... 17

4.1.1 江西铜业.. 17

4.1.2 诺德股份.. 18

4.1.3 利源精致.. 18

4.1.4 赣锋锂业.. 20

5. 风险提示 .. 21