中国经济延续平稳中缓回升态势。从中国经济持续增长的机理上看，消费不足并非中国经济增长障碍，资太不足才是困扰中国经济发展的问题所在。中国经济转型“瓶颈”和关键阳点为楼市问题处理、债务风险化解和关键产业突破，改革开放初期“瓶颈”加大经济波动性不同，当前存在“瓶颈”延长了经济转型和底部时间基于产业成熟前期的市场结构变化，下半年中国物价将延续低迷:通胀回落中结构改善，工业经济整体效应将回升。宏调政策体系集中于降成本，货币政策重在流动性分布结构调整，货币“二分法”效应逐渐呈现。资本市场中枢抬升。经济平稳+通胀下行，将带来利率曲线高度下行，从而带动资本市场估值中权抬升。注册制下融资节奏表现平稳，上半年资本市场运行表现稳中偏暖，下半年将需要平稳回暖趋势，但市场结构或将发生变化:与科技行业相比，利率下行的估值提升效应较受益于传统行业。下半年，中国信用利差或延续季节性低位运行，固收市场回升确定性较高。在大类资产配置方面，继续高配债券、股票，低配货币，减配商品和房产。