全球聚碳酸酯（PC）行业处于寡头垄断格局，预计未来需求增速3-5%，而我国严重依赖进口，预计未来需求增速7-10%：聚碳酸酯是一种抗冲击性强、透明、耐热耐寒的工程塑料。

1. 聚碳酸酯（PC）材料价格持续攀升，景气度提高...... 4

1.1. PC 是一种抗冲击、透明、耐热耐寒的工程塑料  4

1.2. PC 价格持续上行，盈利大幅提升 .. 4

2. 需求端：我国PC 需求增速高于全球，电子电气与汽车领域的发展是动力 ....... 5

2.1. 全球PC 行业处于成熟期，我国成为最大的PC 消费市场 .... 5

2.2. 电子电气、板材和汽车领域是未来PC 主要的消费增长点 .... 6

3. 供应端：产能高度集中在海外巨头企业，我国处于行业发展初期 . 8

3.1. 目前全球供应端呈现寡头格局，巨头扩产谨慎 . 8

3.2. 我国PC 产能集中在外资企业，国内企业处于发展初级阶段  8

4. 未来两年PC 国产化企业有望享受高盈利时期 ......... 10

4.1. 目前我国PC 需求量大自给率低，严重依赖进口 ...... 10

4.2. 全球PC 供需紧平衡，产能增量开始向中国转移，短期利好具备技术的国产化企业 . 11

4.3. 废塑料禁止进口的禁令助推国内PC 行业景气上行... 12

4.4. 高端化、差异化和产业链一体化建设是我国PC 产业的未来发展重点 ... 14

5. PC 产业附加值较高，国内企业正依靠自主创新加快布局 .. 15

5.1. 光气法是目前PC 生产路线的主流，非光气法因绿色环保成为发展趋势  15

5.2. 国内PC 产能在两大工艺路线中齐头并进 ....... 16

5.3. PC 产品毛利较高，光气法壁垒较低但投资与成本高于非光气法 .. 17

6. 重点关注标的  17

6.1. 鲁西化工（000830.SZ） ... 17

6.2. 江山化工（现更名为浙江交科，002061.SZ）  17

6.3. 万华化学（600309.SH） .. 18

7. 风险提示 ....... 18