流动性从“合理稳定”到“合理充裕”，在流动性逐渐变好的背景下，长期稳定发展的新能源汽车行业关注度回升。6 月有色指数下跌 10%（上证跌6.9%），子行业中稀土跌幅最小（-0.5%）；个股中盛和资源、建新矿业等涨幅居前。金属价格上，长江钴价下跌 12%，但 Q2 均价环比 Q1 增 2.8%；基本金属普遍下跌，铜镍跌幅较小，氧化镨钕持稳。库存方面，铜铝铅镍表观库存下降，锌锡表观库存上升。建议配置低估值且现金流好的上游资源型龙头企业：锂钴（华友钴业、寒锐钴业、天齐锂业、赣锋锂业、盛屯矿业、威华股份），铜（紫金矿业），铅锌（驰宏锌锗），锡（锡业股份、兴业矿业），铝（云铝股份、中国铝业）。 

一、核心观点. 5

（一）锂电材料：1-5 月动力电池装机量同比增2.5 倍... 5

（二）工业金属：铜供给短缺持续，基本金属去库存节奏加快... 7

（三）稀贵金属：美元走强金价跌，短期或将筑底回升... 13

二、有色金属行业上月表现. 15

三、金属价格.. 17

四、宏观经济.. 23

五、公司公告.. 24

六、下周上市公司股东大会. 29

七、重要新闻.. 30

八、风险提示.. 34