2018 年家电行业上市公司整体实现营业收入11766.19 亿元，同比增长13.83%；实现净利润803.22 亿元，同比增长11.45%。其中18Q4板块内上市公司实现收入2979.58 亿元，同比增长12.05%；实现净利润142.81 亿元，同比下滑12.33%。拆分板块来看，白电2018 全年收入规模达7288.77 亿元，在行业整体承压的情况下，白电厂商仍能凭借其强有力的渠道优势实现16%的收入规模增长，小家电则受到高景气度的拉动效应，18 全年实现将近20%的增幅，增速领跑其他子板块。但值得注意得是进入19Q1后行业整体净利润增速上升至9.91%实现触底回升，除上游零部件板块外，其余各子板块净利润增速均有明显的回暖，行业整体和各子板块的净利润增速拐点已经显现。

1. 行业情况汇总 ............. 4

1.1. 收入：18Q4 收入端短暂改善，19Q1 继续承压 ... 4

1.2. 利润：原材料继续回落，19Q1 净利润改善显著 .. 6

1.3. 费用：整体稳定，汇率贬值改善财务费用 ...... 9

1.4. 盈利能力：18Q4-19Q1 厨电毛利率连续两季度改善显著 ............ 10

2. 三大电2018 全年及19Q1 情况简读 ............. 12

3. 19Q1 基金重仓家电板块超配比例回升，龙头获增持 ................. 14

4. 投资建议 ................. 16

5. 风险提示 ................. 17