棋牌游戏主要包括扑克、麻将等，国家规定三条底限。棋牌游戏讨论前提为符合国家对赌博的三条底限：1）游戏币不可反向兑换为现金；2）运营者不可固定比例低从牌局池底中抽水；3）下注总额和次数应有封顶。 棋牌游戏主要类别涉及麻将、扑克、21 点、老虎机、轮盘、骰子、捕鱼等等传统线下棋牌、赌场、游戏厅游戏类型的线上化，以及各类玩法的变种。

1、 什么是博彩棋牌类游戏？.......5

1.1、 政策限定：棋牌游戏的讨论前提........5

1.2、 棋牌游戏的类别........6

2、 棋牌游戏的投资亮点.......7

2.1、 用户群体广：男女老少皆宜.......7

2.2、 生命周期长：玩法传统变动少、忠诚度高.........9

2.3、 付费能力强：普遍具有较高的付费能力.......10

3、 中国棋牌游戏的竞争格局及市场规模.....12

3.1、 中国棋牌游戏的市场规模近 60 亿元.......12

3.2、 中国棋牌游戏的竞争格局已十分集中但长尾效应强.......13

4、 棋牌游戏的特点..........16

4.1、 玩家具有较强的付费能力........16

4.2、 付费方式来自于道具、局费等多元化来源.....16

4.3、 重营销、轻研发，渠道价值需重视......17

4.4、 赌博擦边球：银商、房卡、代理.......18

5、 行业评级及投资策略........19

6、 相关标的............19

6.1、 世纪游轮（002558.SZ）：拟 305 亿收购 Playtika 股权，合计持股 100%...19

6.2、 微屏科技：金利科技拟并购，但未获得证监会核准.....20

6.3、 昆仑万维（300418.SZ）：收购闲徕互娱 51%股权......20

6.4、 天神娱乐（002354.SZ）：并购基金收购口袋科技 51%股权.......20

7、 风险提示.............21