1. 受益“她经济”，女装市场空间大 

1.1. 女装大国仍有发展空间 

1.2. 未来增长且看职场女性和新生代女性 

1.2.1. 高就业推动女装需求提升 

1.2.2. 新生代消费者更加注重服饰穿着 

1.3. 女装需求多元化，行业集中度低 

2. 中高端女装：品牌并购，大势所趋 

2.1. 中高端女装市场：行业分散，集中可期 

2.1.1. 中高端女装市场行业尤为分散 

2.1.2. 中高端女装多品牌运营是大势所趋 

2.2. LVMH 集团：“贪吃蛇”的养成之路 

2.2.1. 并购成就的奢侈品龙头 

2.2.2. 并购带来价值增长 

3. 投资建议 

4. 风险提示