2016 年电力设备与新能源行业子版块热点频出，尤其是集中在新能源汽车及电改版块，展望 2017 年，行业成长中蕴藏着机遇，我们预计 2017 年储能、三元锂电池、风电、分布式光伏等子版块将有出色表现。

1. 调整中见真金， 2017 年甄选成长品种........5

2. 新能源汽车产业仍方兴未艾，结构分化趋于明显.........6

2.1 驶入后补贴时代，产业增速如何？........6

2.1.1 客车受影响较大，短期增长受限...........8

2.1.2 乘用车补贴符合预期， 2018 年将是集中供给期........8

2.1.3 专用车未来市场爆发主要看运营..........9

2.2 “配额制+积分”共建长效机制力撑产业成长.........10

3. 并购不断洗牌继续，把握三元和电解液细分机会.........10

3.1 三元锂电春天将至...........11

3.2 电解液自主开发空间巨大...........12

3.3 动力锂电推荐标的.......12

3.3.1 澳洋顺昌（002245）.........13

3.3.2 新宙邦（300037）.............13

4. 补贴下调间接促进平价上网，分布式是光伏新亮点..........13

4.1 晶硅光伏产业链各环节情况.........13

4.2 光伏平价上网大势所趋，分布式是发展重点........15

4.3 光伏推荐标的..........17

4.3.1 林洋能源（601222）...........17

4.3.2 拓日新能（002218）..........17

5. 风电：抢装行情确定性高，限电改善值得期待.......17

5.1 “十三五”降补贴倒逼风电再迎抢装潮........18

5.2 破解弃风限电驱动产业长期向好........19

5.3 风电推荐标的........19

5.3.1 天顺风能（002531）.........19

6. 新电改驶向深水区，看好配售电一体化发展模式........20

6.1 直购电放开释放利润空间，售电侧竞争日趋激烈......20

6.2 增量配网 PPP 加速推进，配售电一体化利润丰厚........22

6.3 电改推荐标的.........23

6.3.1 智光电气（002169）...........23

6.3.2 科陆电子（002121）..........24

6.3.3 北京科锐（002350）............24

7. 经济性趋于破局，储能发展拐点已现........24

7.1 成本下降优势凸显，储能需求场景广泛.........24

7.2 政策加码商业化推广，撬开千亿储能市场........25

7.3 储能推荐标的.........27

7.3.1 南都电源（300068）............27

7.3.2 圣阳股份（002580）............27

8. 风险提示.........28