9 家次新股银行总资产同比增速 24.7%，高于原 16 家上市银行（13%），城商行增速显著高于农商行。2017 年一季度，环比增长降至 4.5%，受MPA 监管实质性落地的影响，中小银行的高增长将受到限制。

一、资产负债结构：规模高增长，资产端靠拉动，负债端靠同存 . 5

（一）投资类拉动资产高增 . 5

（二）农商行存款优势明显，城商行同存依赖度高 .. 8

二、收入成本分析：利息收入以量补价，手续费高增但占比仍低 . 9

（一）利息净收入增长以量补价 . 9

（二）手续费实现高增长，占比仍低 .. 10

（三）净利润增速放缓 .. 10

三、资产质量仍需关注 . 11

（一）资产质量仍需关注 .. 11

（二）资产减值损失增速较高 . 12

四、2017 展望与投资策略：规模增速受限，估值仍高 .. 12