5G 牌照千呼万唤始出来，中国广电加入5G 序列。经历了半年的等待，工信部向四家运营商发放5G 商用牌照，包括中国电信、中国移动、中国联通、中国广电。2019 年5 月初，中美贸易摩擦再度出现，华为被列入实体名单令市场回想起2018 年出现的“中兴禁运事件”，对我国5G 建设的进度产生担忧情绪。然而，我国5G 建设的进程并没有放缓。此时发放牌照，既可以表达我国在高端技术领域是有能力实现自主可控，同时也可以对国内相关产业链的国产替代进程起到刺激作用。

1、2019 年上半年通信行业行情回顾 ................ 4

1.1 行情回顾 ........... 4

1.2 行业估值情况 ........ 4

2、万事俱备，5G 商用时代风雨不改 ................ 5

2.1、基础技术标准冻结完成 ................... 5

2.2、5G 频谱划分已经完成  6

2.3、牌照千呼万唤始出来 . 6

2.4、5G 进程风雨不改 .... 6

3、5G 建设，承上启下，基站端率先收益............. 7

3.1 己亥年，承上启下 .... 7

3.2、基站：技术特定决定市场增量 ............. 8

3.3、天线：受益于基站增量释放，集成化趋势明显 ................... 8

3.4、滤波器：重点关注技术升级和国产替代 ..... 9

3.5、功率放大器：氮化镓材料将逐步普及 ...... 10

3.6、光模块：数量价格双双提升，成本控制成为关键 ................ 11

4、通信技术发展激发流量爆发，IDC 需求趁势而起 ... 12

4.1、技术发展推动移动通信服务升级 .......... 12

4.2、移动设备加速普及，移动流量正值爆发 .... 13

4.3 、固定宽带纵向横向同步发展 ............. 14

4.4、数据流量增长催生IDC .................. 16

4.5、当前IDC 发展的现状  17

4.5.1 一线城市是目前的聚集地 .......... 17

4.5.2 周边未来是具有发展前景 .......... 18

4.6、 IDC 市场规模发展 . 18

5、投资策略 ............... 20

6、风险提示 ............... 20