日本率先实现锂离子电池商业化，打开了锂电池在消费电池市场应用的窗口。1991年索尼公司率先实现了锂离子电池的商用化，锂离子电池在能量密度、循环寿命方面以及高、低温性能显著的提升，弥补了其他二次电池在消费电池领域的痛点，从而对消费电池在未来十年大面积应用奠定了基础。

1、 从历史看锂电行业：日本胜于技术领先，中韩胜于成本、渠道 ......................... 4

1.1、 1991-2000 年：技术以及产业链的完善程度成为日本垄断全球市场的核心要素 ............................................. 4

1.2、 2001-2010 年：日本企业技术创新速度放缓，全球化供应链降低制造成本，助力韩国企业迅猛发展 ........ 4

1.3、 2011-2019 年：消费锂离子电池市场增速放缓，动力市场成为各国锂离子电池企业角逐的新战场 ............ 6

2、 未来竞争格局预判：看好龙头企业的长期成长性 ...................................................................................................... 8

2.1、 中国、欧洲市场将推动新一轮动力电池景气周期 .................................................................................................. 8

2.2、 供应格局演变中，龙头电池厂商持续受益 ........................................................................................................... 12

2.2.1、 中短期宁德时代、LG 化学双寡头格局稳固 .............................................................................................. 13

2.2.2、 长期看，三梯队格局逐渐显现，龙头企业长期受益 ................................................................................. 15

3、 行业受益公司 ......................................................................................................................................................... 15

3.1、 宁德时代 ................................................................................................................................................................... 15

3.2、 比亚迪 ....................................................................................................................................................................... 16

3.3、 璞泰来 ....................................................................................................................................................................... 16

3.4、 中科电气 ................................................................................................................................................................... 16

3.5、 贝特瑞 ....................................................................................................................................................................... 16

3.6、 恩捷股份 ................................................................................................................................................................... 17

3.7、 中材科技 ................................................................................................................................................................... 17

3.8、 国轩高科 ................................................................................................................................................................... 17

3.9、 亿纬锂能 ................................................................................................................................................................... 18

3.10、 欣旺达 ..................................................................................................................................................................... 18

4、 风险提示 .............................................................................................................................................................................. 19