年初以来，盈利改善预期支撑服装家纺板块估值修复。前期累计涨幅较大， 伴随 5 月零售数据短期干扰， 板块 6 月以来有所回调，市场对后续走势也出现一定分歧。本周专题，我们基于国际比较梳理海外纺服公司经营及估值表现，判断 A 股纺服公司后续估值演进方向。

本周专题：如何看纺服板块目前的估值水平？.....4

纵向来看，景气改善支撑板块估值修复..........4

横向对比，稳增长快扩张共享估值溢价.........7

寻找代表性纺企的对标企业及估值锚........10

行业观点.......14

公司事件跟踪.......15

行情回顾.........17

数据追踪.........17

宏观数据跟踪.........17

原材料价格跟踪.........18

国际纺织服装企业估值指标.......20