一级市场发行优势扩大，容量高增叠加结构多元：1）政策端发力驱动发行：2022 年以中央发力为主，重要文件出台完善绿色债券市场顶层设计，助力绿债标准化、创新化发展，叠加地方层面加速推进，预计未来关注度和活跃度将持续提高，共振利好融资端与投资端。2）发行节奏前置，发行成本下行：总量方面，2022 全年发行绿债1.26 万亿元，同比增长39%；净融资额7,860 亿元，同比增长49%，增速达历史峰值；2016-2022 年累计净融资额达2.65 万亿元，CAGR 达25%，板块或将延续高速增长态势。发行节奏方面，受2022 年地方债发行节奏前置影响，2022 年绿债发行主要于上半年发力。发行成本方面，2022 年绿债不同券种发行成本全面降低，发行人融资资金成本优势继续扩大，其中绿色信用债成本优势扩大幅度更为明显，融资端“绿色”激励在企业发行方持续发酵。