3 月国内疫情逐步缓解，前期物流等制约因素也逐步解除，各龙头企业线上增速环比普遍改善，其中化妆品板块表现最为亮眼。在本次新冠肺炎疫情发展的过程中，我们也看到多数品牌公司反应迅速，通过新零售模式（微信营销、直播等）减轻疫情带来的影响。考虑到疫情结束后大众对健康和美好生活的更大关注，部分可选消费品的复苏反弹值得期待，我们重点看好运动服饰、化妆品行业和黄金珠宝行业，继续推荐分布在优质赛道并在电商领域占比高、增速表现优异的个股：安踏体育(02020，买入)、李宁(02331，买入)、 波司登(03998，买入)、珀莱雅(603605，买入)，建议关注丸美股份(603983，未评级)和周大生(002867，增持)等。

2020 年3 月电商数据追踪 ............. 4

运动板块：表现分化，国际品牌表现更为亮眼 ... 4

化妆品板块：板块整体复苏，各品牌环比提速 ... 5

童装板块：巴拉巴拉表现稳健，好孩子环比增长提速......... 7

珠宝板块：周大生持续高速增长 周大福和潘多拉表现低迷  8

家纺板块：梦洁环比提速，其余品牌表现低迷 . 10

羽绒服板块：2-3 月淡季受疫情影响 一季度合计增速仍较为靓丽 .... 11

风险提示 ...... 13