新能源汽车所用动力电池相较于传统消费类锂电池，无论是结构复杂程度、所搭载的单体个数，还是整体对于安全性能的要求都显著提升，这使得BMS 的重要性更加凸显，是新能源汽车的核心竞争力之一。其价值量也从最初的数元增加到目前最高达到数万元。考虑到性能和成本的平衡，我们认为分布式和被动均衡将是未来新能源汽车用BMS 发展方向。

 图表目录............ 3

1. BMS：锂电池守护者...... 4

1.1动力电池时代BMS重要性凸显......4

1.2 BMS的构成与功能..... 6

1.3分布式和被动均衡将是BMS未来发展方向......7

1.4 BMS是新能源汽车的核心竞争力11

2.算法是BMS的核心竞争力.................. 12

3. BMS行业迎来黄金时代15

3.1能源汽车行业高度景气................ 15

3.1.1新能源客车：新能源公交空间已不大，轻客发展受制于补贴............15

3.1.2新能源专用车：物流车为主，发展不断加快....................16

3.1.3新能源乘用车：占比低，发展空间巨大.......17

3.2 BMS行业进入快速成长期............ 17

4.市场竞争格局................. 19

4.1国外市场：整车企业、零部件企业和电池企业瓜分市场..19

4.2国内市场：本土厂商已成主流，电池厂和BMS厂商占据主导地位.......20

4.3未来展望：整车厂参与度加强，看好BMS+PACK模式.....22

5.相关标的推荐................. 23

5.1均胜电子：国内汽车电子龙头..24

5.2欣旺达：消费类电池龙头，动力电池业务迎来放量期.....25

5.3金杯电工：转型新能源行业，公司迎来发展新阶段.........26

5.4曙光股份：收购BMS行业龙头，步入发展新阶段.............26

6.风险因素... 27