平价上网压力凸显，技术降本大行其道。2018年以来受补贴缺口问题影响，国内风电、光伏市场呈现明显的政策波动；政策层面积极引导风电平价上网，新推出的竞价制度有望加速风电平价进程，国内风电行业面临急迫的降本问题。技术进步是近年全球范围内风电降本的主要方式，2017年全球陆上风电平均的度电成本已降至54.3美元/MWh，大容量、长叶片、高塔架是当前技术进步的主要方向。

一、平价上网压力凸显，技术降本大行其道........4

1.1补贴缺口之下，新能源负重前行.......4

1.2示范先行，平价上网大势所趋.......5

1.3技术进步是风电降本的重要推手.........6

二、技术进步空间犹存，以彼之道解己之困........9

2.1单机容量：我国风机功率等级提升空间大..........9

2.2容量系数：国内风电容量系数仍有提升空间.......11

2.3从国内外风机龙头对比看技术进步空间........13

三、产品迭代有望加快，风机演绎强者愈强.....17

3.1渐进式的技术进步，强弱格局难颠覆.........17

3.2价格战叠加高研发需求，优胜劣汰加速.........19

四、投资建议........20

五、风险提示........20