关键词：保险行业；投资策略；行情分析；行业走向
摘 要：可投资资产快速增长激发财富管理需求，保险行业可以同时满足中高阶层人群的保障和理财需求，发展空间巨大。保险公司在销售商业保险产品的同时，积极参与养老产业和健康产业发展，打通寿险全产业链。1）保险行业参与大健康产业的方式除销售健康保险外，还包括参与政府主导的医保经办和大病保险、收购医院等医疗机构、推进健康互联网建设和健康管理大数据应用等。2）保险公司通过销售养老保险和投资建设养老社区的形式参与养老产业。保险公司投资养老地产的优势亦很显著，将传统养老保险与现代养老社区结合在一起，为客户提供涵盖养老财务规划和养老生活安排的一揽子解决方案。同时，我们预期养老保险税收优惠政策在 2016 年推出的可能性较大。
目 录：

1. 可投资资产快速增长激发财富管理需求.... 6

2. 保险行业将全面参与健康产业和养老产业............. 7

2.1 保险公司全方位参与健康产业........ 8

2.1.1 商业健康保险：发展迅速，2015 年增速超50%..........9

2.1.2 与政府合作的医疗经办服务.............11

2.1.3 参股医疗机构.........12

2.1.4 健康互联网，致力于健康管理大数据应用-以中国平安为例....13

2.2 保险积极投资建设养老社区..........15

2.2.1 养老保险税收递延政策预计2016 年试点......15

2.2.2 保险公司加大力度进军养老地产......15

3. 保险2016：不悲观，不乐观.....17

3.1 资产端：调整投资结构，对抗降息周期.....17

3.2 负债端：保费结构优化，价值增长历史新高...........18

3.3 市场已过度悲观，不必担心利差损............20

4. 投资建议：维持“增持”，攻守兼备.......22

4.1 估值横向、纵向比较仍低估..........22

4.2 行业景气持续高位，建议“增持” ............22