12月份申万医药生物指数上涨2.4%，跑赢A股市场整体3.5个百分点。12月份A股市场整体下跌1.1%，医药板块（申万）逆市上涨2.4%，涨幅位列前三位，食品饮料等板块表现强势，钢铁、银行等板块明显下跌。12月底，医药板块相对市场整体的估值溢价率为98.5%，估值溢价率处于近五年的新低，但绝对估值位列28个申万一级子行业第四位。12月底在药监局发布第一批通过一致性评价品种的带动下，华海药业、信立泰等一致性评价受益品种领涨板块，次新股药石科技等也表现较好。

1月策略：医药产业进入大时代，创新驱动行业发展

行情回顾：A股整体表现良好，医药板块持续上涨

重要原材料价格行情

政策分析：多数省份完成招标，各地陆续执行新版医保

重点子行业回顾与展望

风险提示