伴随经济复苏与新兴产业高景气，机械行业全面复苏。2017 年行业收入、经营现金流创历史新高，行业盈利从微利状况中大幅反弹，盈利能力反弹，资产负债率持续下降，周期与成长双双表现优异。2018 年一季度全行业收入增长进一步加速，周期开始分化成长依旧高景气。我们将继续从景气度变化、进口替代进程和行业竞争力三个维度挑选各领域优质公司予以推荐，重点推荐工程机械板块恒立液压、三一重工、浙江鼎力，面板与半导体设备板块北方华创、精测电子，油服与设备板块杰瑞股份。

2017：复苏之年，周期与成长共舞 ....... 6

2018 一季度：收入增长加速，资产负债率新低 .. 11

工程机械：复苏持续，盈利能力快速修复 ........... 16

面板与半导体设备：高景气与稳定的盈利能力 .... 20

锂电设备：成长依旧，亦有隐忧 ......... 24

机器人与工业自动化：顺周期叠加技术升级下的需求爆发 .. 27

油服与设备：底部复苏，前景分化 ...... 30

铁路设备：持续低迷有望企稳 ............. 34