食品饮料三季报业绩继续向好，涨幅排名一级子行业第一。食品饮料营收同比增长 16.07%，净利润同比增长 30.25%。子行业中，食品综合、白酒、调味发酵品、乳品营收和净利润增长明显。食品饮料前三季度涨幅 39.32%，涨幅排名第一，维持行业“推荐”评级。

1、 行业总体回顾..........5

1.1、 板块业绩综述..........5

1.2、 市场表现回顾........6

2、 白酒：行业景气持续.......6

2.1、 行业复苏延续......6

2.2、 业绩分化明显........8

3、 啤酒：产量触底回升...........8

3.1、 产量小幅增长........8

3.2、 期间费用率下降.........9

4、 调味品：总体趋势向好.......10

4.1、 营收快速增长.........10

4.2、 龙头纷纷提价........10

5、 肉制品：猪价下行提升盈利......11

5.1、 龙头营收依旧下滑.....11

5.2、 屠宰受益猪价下行........11

6、 乳品：行业回暖确立......12

6.1、 行业回暖复苏......12

6.2、 净利润率回升.......13

7、 保健食品：电商业务带动增长.........14

7.1、 电商业务发力...........14

7.2、 盈利现高增长........15

8、 烘焙食品：中下游盈利转好.........16

8.1、 营收快速增长...........16

8.2、 盈利稳步上升.........17

9、 休闲食品：线上增长快于线下............17

9.1、 线上快速增长..........17

9.2、 利润较为平稳..........18

10、 行业评级及投资策略.........19

11、 重点推荐个股...........19

11.1、 古井贡酒.........19

11.2、 西王食品...........20

11.3、 沱牌舍得..........21

11.4、 伊利股份.............22

12、 风险提示...............24