2019 年前三季度设计行业营收增速为2.76%，同比下降26.26 个百分点。设计行业营收增速下滑，但营业收入仍保持正增长。在集中度提升、竞争格局改善、设计费用率增加的逻辑下，设计行业整体营收仍将保持增长，龙头公司业绩增长将具有不错的可持续性。而随着设计行业未来整体集中度的提高，非龙头设计公司获取订单的难度将不断提高；需公司积极拓展新业务，拓宽获客渠道，不断提高公司业务核心竞争力，以期实现经营目标。

1. 营收增速普遍放缓可能延续全年，龙头公司业绩增长具有可持续性  3

2. 整体毛利率有所提升，未来EPC 业务占比提高或拖累整体毛利率 ... 4

3. 期间费用率有所上升，其中研发费用率显著提升 .. 5

4. 减值损失小幅恶化，净利率因研发费用投入有所下降 . 8

5. 资产负债率维持稳定，经营性现金流流出情况有所好转 ... 10

6. 投资建议 ... 13

7. 风险提示 ... 13