二季度板块业绩创新高。2018年二季度上市钢企收入3899.20亿元，同比增长16.55%，环比增长18.43%，主要由于二季度采暖季限产结束、需求较好、钢产量环比大幅增加；归母净利润为290.63亿元，同比增长171.83%、环比增长36.56%，超过去年4季度创历史新高，主要由于二季度钢价环比持续上涨，而原料价格环比Q1不涨反跌，造成原料价格与钢价的剪刀差，因此钢企利润环比增长较高。

一、二季度板块业绩创新高..... 5

二、现金流持续改善...... 12

三、随着盈利提升资产负债表持续改善... 13

四、北方钢厂业绩增幅高，南方钢厂吨盈利高...... 15

五、环保仍为影响价格最大变量，预计下半年价格高位震荡.... 20

六、投资建议....... 23

七、风险提示...... 23