关键词：粘胶短纤；棉花形势；产能；行业协同；企业介绍
摘 要：
目前粘胶短纤价格已由年初的 12000元/吨上涨 10%以上， 部分成交报价高于 13500元/吨。 行业产能收缩、库存偏紧，供需格局向好，加之替代品棉花价格缓慢下跌影响有限，涨价逻辑较为清晰。我们预计本次粘胶短纤价格至少还有 500-1000 元左右的上涨空间，涨价趋势将至少维持至 4月。
目 录：
1．粘胶短纤：棉花优质替代品，纺织原料涨价龙头........1
2．产能 16 年预计负增长，提价预期强烈.......2
3．棉花形势迎转机，暴跌风险或消除......4
3.1 棉花产量逐年降低，供给端不断收缩........5
3.2 棉花库存高点已过，未来将缓慢释放........6
3.3 国内收储政策改为直补，内外棉价差不断收窄........7
4．行业集中度高，协同作用逐渐凸显.......8
5．溶解浆产能过剩，粘胶成本走低.....10
6．主要粘胶企业介绍.......10
6.1 中泰化学（002092）.......10
6.2 澳洋科技（002172）.....11
6.3 三友化工（600409）.......12
6.4 EPS 弹性测算.....12
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