5G大带宽场景对传输光缆密度要求更高，芯数需要扩容。此外，由于 5G使用的频段高，基站数可能是 4G 时代 2-3 倍，5G 的光纤用量会比 4G多 16 倍。考虑到我国 4G 基站密度已很高，城区间距仅数百米，估计5G 光纤用量会是 4G 的 2-3 倍。

1. 光纤光缆处于5G 产业链之基础地位. 4

1.1. 光纤光缆处于5G 光网络建设之基础地位. 4

1.2. 光棒-光纤-光缆产业链环节中核心环节在光棒.. 4

2. 光纤光缆产业短期供大于求... 5

2.1. 2018 年三大运营商光纤光缆需求增速放缓... 5

2.2. 主要光纤光缆供给方产能集中投放... 7

2.3. 2018 年下半年以来光纤光缆产量走弱，意味着短期供需过剩. 8

3. 5G 和出口可能带来潜在增长空间. 9

3.1. 5G 大带宽场景需要传输光缆扩容... 9

3.2. 5G 大连接与低时延场景需要大量向边缘下沉的小基站，导致光缆布设更密...11

3.3. 发展中国家具备较大光网升级空间..11

4. 受益标的.11

5. 风险提示... 12