我们基于申万一级行业，且将部分重复计算的B 股，以及已完全转型的企业剔除，加上油服标的，共对329 家企业进行分析。2018 年Q1-Q3实现营业收入9344.9 亿元，同比+16.6%；归母净利润490.03 亿元，同比+35.5%，同比增速均较上半年小幅回落。共计210 家公司实现了业绩同比正增长（占比63.8%），略低于上半年水平；其中业绩增幅100%以上的公司达到49 家，占比14.9%。细分板块中油气设备（15.6%、169.2%）、工程机械（36.4%、81.0%）、锂电设备（57.7%、56.0%）等板块维持较高景气度。

1. 机械行业2018Q1-Q3 业绩增速放缓，资产质量有所改善 .............. 6

2. 细分板块表现相对分化，先进制造与周期板块各具特色 ............... 11

3. 工程机械：高基数下业绩保持较高增速，现金流不断改善 .......... 18

4. 油气设备：行业景气度持续上升，业绩加速提升 ..... 20

4.1. 油气设备行业景气度持续上升 ...... 20

4.2. 国内油服龙头率先受益板块复苏 .. 22

4.3. 油公司盈利显著提升，带动行业景气度回升 ... 25

4.4. 全球油服龙头前三季度业绩改善显著，资产质量保持稳健  27

5. 半导体设备：下游需求确定行业高景气度，业绩持续回升 .......... 30

6. 锂电设备：锂电厂商扩产驱动，设备订单将进入高峰期 .............. 33

7. 三季度经济数据整体疲软，精选油服等高景气子行业 .................. 36

8. 投资建议 .......... 39

9. 风险提示 .......... 39