资金被视为房地产企业的“血液”，在上一篇报告《解密64家上市房企资金链——房地产系列之一》中，我们分析了房企资金链状况及影响因素，房企资金链分为资金筹集、使用以及回流三个环节。资金使用环节中，土地购臵费占比较高。在融资环境趋紧的背景下，充裕优质的土地储备可以减轻拿地压力，也为持续的销售现金流入提供了保障。因此，关注土地储备情况是研究房地产企业信用资质的重要方向。

一、资金是房企“血液”，土地储备则为“造血”原料......3

二、土地储备规模是把“双刃剑”.......4

1、房企土地储备规模集中度较高，分化明显.......4

2、土地储备并非多多益善，是把“双刃剑”......4

三、房企土地储备分布和拿地策略迥异........5

1、一二线城市仍为房企战略布局的主战场......6

2、城市群时代，房企积极参与核心城市辐射经济圈建设......9

3、全国布局亦或深耕局部，与本身规模息息相关......13

三、总结.........16

风险提示.......17