关键词：环保工程；大气污染；水处理；固体废弃物；节能
摘 要：核心观点：环保板块业绩预增 43% ，高于 TMT 、服务业等板块GF 环保板块 59 家上市公司中，45 家披露 15 年业绩预告，占比 76%。以上述口径测算，环保板块 2015 年归母净利润中位数增速为 43%，高于创业板 25.6%的增速中值，连续 3 年攀升。环保板块的增速在全行业中排名靠前，仅低于农业 58%的增速，高于 TMT（36%）、服务业（25%）等 。按照市值分类，大市值公司（100 以上）增速 51%，远高于中市值（50-100亿）的 28%和小市值（50 亿以下）的-21%，大市值公司成中流砥柱。大气板块：三聚环保、清新环境等实现 70% 以上高增长大气板块 15 年实现归母净利润（中位数）19.02 亿元，同比增长 43%，增速比 14 年提升 14 个百分点。三聚环保（99%-104%）、永清环保（70%-90%）、清新环境（70%-100%）等公司业绩实现较快增长。水处理板块：龙头碧水源带动板块增速上扬水处理板块实现归母净利润 21.36 亿元，同比增长 45%，水处理板块业绩结算季节性较强，主要集中于四季度，前三个季度业绩增速呈现一定波动。其中龙头碧水源利润占比超过整个板块业绩的 60%，对整个板块影响较大。15 年碧水源业绩增速 40%-70%，重回高速增长轨道，带动水处理板块业绩增速上扬。固废板块：15  年业绩增速平稳固废板块 15 年业绩预告实现净利润（中位数）6.58 亿元，同比增长达32%，增速比 14 年略有提升。仅就 2015 年而言，四季度单季度业绩增速为-16%，增速相较于前三季度有所下滑。增长较快的有湘潭电化（实现业绩反转）、东江环保（增速 20%-50%）等。监测板块：聚光科技、雪迪龙实现高增长监测板块 15 年实现净利润 6.73 亿元，同比增长 31%，增速连续 3 年攀升。个股方面，聚光科技、雪迪龙 15 年业绩分别预增 20%-50%、30%-50%。节能及其他板块：传统余热利用增速下滑，热电联产增长较快节能及其他板块 15 年实现业绩 5.93 亿元，同比增长 2%。其中盾安环境（下降 0%-40%）、易世达（下降 30%-60%）等公司业绩出现下滑，而长青集团（50%-80%）等进军热电联产的公司业绩出现较快增长。
目 录：环保板块业绩预增 43%，高于 TMT、服务业等板块 .......................................................... 4
环保板块业绩预增 43%，高于 TMT、服务业等板块 ................................................. 4
大市值公司增速高于中小市值公司，强者恒强........................................................... 5
环保板块部分公司股价与增发价、增持价出现倒挂 ................................................... 6
大气、水处理板块增速较快 ................................................................................................ 8
大气板块：三聚环保、清新环境等实现 70%以上高增长 ........................................... 8
水处理板块：龙头碧水源带动板块增速上扬 .............................................................. 9
固废板块：15 年业绩增速平稳 ................................................................................. 11
监测板块：聚光科技、雪迪龙实现高增长 ................................................................ 12
节能及其他板块：传统余热利用增速下滑，热电联产增长较快 ............................... 13