本周水泥、玻璃价格环比小幅上涨，水泥和玻璃全国均价在“十一”前均创出两年新高，有利于全国性龙头海螺水泥和旗滨集团的业绩；大的供需逻辑仍然是需求平稳、供给收缩；由于水泥四季度停产限产较多，同时目前行业库存较低，继续看好四季度旺季水泥价格上涨弹性，优选价格上涨弹性大、估值较便宜的公司，建议重点关注海螺水泥、华新水泥、万年青、中国建材（港股）、祁连山。

一、我们的观点：短期看三季报超预期，中期看增长逻辑.4

二、水泥行业：价格环比上升，库存上升..5

三、玻璃行业：旺季需求上涨，市场整体稳中有升...8

市场动态：成本导致价格上涨，市场信心尚可..8

价格及存货：全国均价环比上升，库存环比上升..10

玻璃纯碱重油价格差：华北、华东环比上升，华南环比持平.. 11

产线及产能：产线、有效产能、停产占比环比均不变.12

四、其他建材：HDPE、PP、锆英砂、工业萘、软泡聚醚价格上涨，PVC、丙烯酸、纯

MDI、聚合MDI、美废价格下跌，国产原木、氧化锆、环氧乙烷、沥青、钛白粉、进口原

木价格维持稳定。.13

五、市场热点：宏观、行业及公司要闻.14

六、重点跟踪公司估值..17

七、维持行业“买入”评级...18

风险提示...18