居民中长期贷款以住房按揭贷款为主，存量占比达到71%。结合央行信贷投向报告，我 们测算2021 年末个人住房按揭贷款占居民中长期贷款余额的比重高达71%。从历史情 况来看，该指标长期超过70%，2017/03、2020/03 降低是因为统计口径变化。从增量角 度，我们测算历史上每季度居民中长期贷款的新增量中，住房贷款贡献比例在60%~90% 区间波动，2020 年下半年起，该比例降至70%以下并进一步走低，这反映了对房地产贷 款的监管收紧（房地产贷款集中度管控于2021 年开始执行）。除了住房贷款以外，居民 中长期贷款还包括其他类型消费贷（例如车贷）和个人经营性贷款，可以看到2020 年下 半年以来，这部分贷款每季度新增规模大幅走高。我们判断部分贷款的实际流向也可能与 房地产相关，同时银行加速投放普惠个人经营性贷款也是原因之一。