2019 年9 月CS 商贸零售行业下降1.36%，与上年同期相比减少1.74pct，跑输大盘1.76pct。9 月份中信一级29 个行业有半数呈上涨状态但涨幅均为个位数，市场表现较为平淡。CS 商贸零售行业9 月市场表现弱于去年同期，在中信29 个行业排名第24 位，处于下游水平，较上月有所下降。9 月CS 商贸零售估值水平整体呈现M 型走势，平均估值水平为28.0X。上旬呈现平稳上涨态势，月中回落至月初位置后小幅反弹，下旬开始承压下行，至月末回落至27X 左右。截止9 月30日，CS 零售估值水平30.15X，为年内较高位置，月均估值水平较上月有所提升。

1. 行业市场表现回顾 .......................................................................................................................................................... 5

1.1 一级行业概况 ............................................................................................................................................................. 5

1.2 细分行业市场表现 ..................................................................................................................................................... 5

1.3 个股表现 ..................................................................................................................................................................... 6

1.4 行业资金流向 ............................................................................................................................................................. 6

1.5 行业估值情况 ............................................................................................................................................................. 7

2. 行业数据跟踪 .................................................................................................................................................................. 8

2.1 居民消费价格指数（CPI） ....................................................................................................................................... 8

2.2 社会消费品零售数据 ................................................................................................................................................. 9

2.3 全国大中型零售企业销售额数据 ........................................................................................................................... 11

3.行业动态新闻 .................................................................................................................................................................. 12

4.投资建议 .......................................................................................................................................................................... 13

5.风险提示 .......................................................................................................................................................................... 14