海外电动车加速扩张，高景气度开启全球大周期：2016 年底以来，海外电动汽车进入加速扩张期。随着 Model 3 按照计划投产，传统车企加紧布局电动汽车。宝马、奔驰、福特等车企今年以来累计公布新车型超过 20款，覆盖高中低端全部车系。欧洲、美国 2016 年纯电动车产销量同比增长 20%以上，随着新车型的投放，2017 年将进一步快速增长。

1、海外电动车加速放量， “全球大周期” 明确启动....... - 6 -

1.1、产业研发与销售配套，新能源汽车“大周期” 趋势确认 - 6 -

1.2、新车型层出，高中低端全覆盖........ - 8 -

1.3、基础设施完善，纯电已经具备推进条件........ - 9 -

2、智能化成为潮流，新能源汽车抢先一步....... - 13 -

2.1、特斯拉引领电动车智能化，趋势势不可挡... - 13 -

2.2、电动车智能化存一定优势，自上而下设计是必要条件 . - 15 -

3、政策引导显著， 中短期电动趋势已定....... - 17 -

3.1、美国：免税为主，现金补贴少........ - 17 -

3.2、欧洲：高油价、高税费推动新能源汽车推广....... - 19 -

3.3、日本：混动为主，燃料电池成“生力军”....... - 22 -

3.4、中国：新能源汽车行业进入健康发展阶段........ - 24 -

3.5、总结：经济性是新能源车发展的最大推动力...... - 26 -

4、全球电动车的中国制造，寻找所有的优质环节....... - 28 -

4.1、动力电池：高镍化是趋势，中短期上游供需格局好... - 29 -

4.2、新能源汽车热管理：不止于空调的全车热量管理..... - 38 -

4.3、电机及电控系统：永磁电机及其延伸...... - 45 -

4.4、智能驾驶：量变积累到质变飞跃，从 ADAS 到完全智能驾驶 . -60 -

4.5、燃料电池：电池堆、基础设施均是重点...... - 66 -

5、投资建议...... - 75 -

5.1、创新股份....... - 76 -

5.2、三花智控..... - 78 -

6、风险提示...... - 79 -