四家上市保险公司中报披露结束，在发展保障保险的行业大背景下，均取得了优秀业绩：保费收入 9124 亿元，同比增长 21.34%，寿险市场占比45.60%，财险市场占比 29.60%；净投资收益 1628 亿元，同比上升 9.26%；退保赔付合计 3877 亿元，同比增加 10.85%；归母净利润 653 亿元，同比增 7.76%；内含价值合计 18502 亿元，较去年年底增 11.11%；上半年新业务价值合计 1024 亿元，同比增 41.44%。

一、价值高速提升，结构各有差异........ 5

二、个险渠道已成为保费增长的最主要来源......... 9

三、投资整体稳健，同比改善明显......... 16

四、四季度准备金释放，利润增长可期......... 18

五、太保财险优化，平安非车成亮点....... 21

六、四季度策略及估值分析... 23

七、投资建议与风险提示...... 24