5396 篇
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造纸行业：纸业解码，供需面现改善迹象，关注下半年价格修复进程－追“宗“系列
4 月以来，纸厂基本进入正常生产节奏，但疫情持续压制包装纸、文化纸下游需求，同时海外疫情导致部分产能“出口转内销”，对价格形成冲击，箱板瓦楞纸、文化纸价均一度接近成本线；至5 月末，文化纸和包装纸中的白卡纸仍在跌价。然而，我们也观察到包装纸、文化纸发货均出现一定恢复，纸价的低迷倒逼部分小厂停产减产，推动供需面边际改善，同时成本端压力有所缓释。我们认为，随着疫情对内外需的影响逐步减退，下半年旺季包装纸、文化纸纸价均有望迎来阶段性修复，有望提振板块估值。
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027-87841330